اتفاق جالبی روز گذشته در بازارهای مالی در حال رخ دادن است. ین ژاپن در برابر تقریباً تمام ارزهای اصلی در حال تقویت است، اما هم‌زمان بیت کوین و طلا نیز روند صعودی دارند؛ اتفاقی که برخلاف دیدگاه سنتی بازار است، چراکه معمولاً تقویت ین به‌عنوان نشانه‌ای از افزایش ریسک‌گریزی در بازار تلقی می‌شود. به نظر می‌رسد دلیل این اتفاق به تأثیر ین بر شاخص دلار آمریکا (DXY) مربوط باشد.
جفت‌ارز دلار/ین (USD/JPY) که یکی از پرمعامله‌ترین جفت‌ارزهای جهان محسوب می‌شود، طبق داده‌های TradingView با افت ۱.۴ درصدی به ۱۵۶.۴۰ رسیده و کاهش ۰.۹ درصدی روز چهارشنبه را نیز ادامه داده است. چنین نوسانی برای یک ارز اصلی مانند ین قابل توجه است و باعث شده دلار در سطح گسترده‌ای تضعیف شود. برای مثال، جفت‌ارزهای یورو/دلار، پوند/دلار و دلار استرالیا/دلار همگی امروز اندکی افزایش یافته‌اند.
در نتیجه، شاخص DXY که ارزش دلار آمریکا را در برابر مجموعه‌ای از ارزهای اصلی اندازه‌گیری می‌کند، با ۰.۴ درصد کاهش به ۹۹.۲۲ رسیده و در حال آزمایش میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود است؛ سطحی که معامله‌گران از آن برای سنجش روندهای بلندمدت بازار استفاده می‌کنند.
اگر این سطح شکسته شود، احتمال تشدید فشار فروش دلار وجود دارد؛ چراکه میانگین متحرک ۲۰۰ روزه به‌طور گسترده توسط معامله‌گران سراسر جهان دنبال می‌شود و همین موضوع می‌تواند به یک چرخه خودتقویت‌شونده منجر شود.
تضعیف دلار معمولاً به نفع دارایی‌هایی است که بر مبنای دلار قیمت‌گذاری می‌شوند؛ از جمله بیت‌کوین. همچنین کاهش ارزش دلار می‌تواند شرایط مالی در سراسر جهان را تسهیل کند و در نتیجه، زمینه را برای افزایش ریسک‌پذیری در بازارهای مالی و اقتصاد فراهم سازد. در مقابل، تقویت دلار معمولاً به‌عنوان یک عامل منفی برای بیت‌کوین در نظر گرفته می‌شود.
مراقب تقویت سریع ین باشید
قدرت گرفتن اخیر ین در حال وارد کردن فشار به شاخص دلار و در حال حاضر، حمایت از بیت‌کوین و طلا است. با این حال، اگر روند صعودی ین با سرعت بیشتری ادامه پیدا کند، این شرایط می‌تواند خیلی سریع تغییر کند.
دلیل این موضوع چیست؟ معامله‌گران طی بیش از یک دهه از ین ارزان برای تأمین مالی معاملات پرریسک و صعودی در بازار سهام، اوراق قرضه و حتی ارزهای دیجیتال استفاده کرده‌اند. اگر ین به شکلی بی‌نظم و ناگهانی تقویت شود، ممکن است این معاملات به‌سرعت معکوس شوند.
سرمایه‌گذاران خارجی که با تکیه بر ین ضعیف اقدام به خرید سهام ژاپنی کرده‌اند، ممکن است شروع به فروش دارایی‌های خود کنند. هم‌زمان، معامله‌گران ژاپنی که با استفاده از ین ارزان در بازارهای خارجی سرمایه‌گذاری کرده‌اند نیز ممکن است دارایی‌های خود را نقد کنند. هر دو اتفاق می‌تواند به افزایش ریسک‌گریزی در بازارها منجر شود.
تقویت سریع ین در گذشته نیز بر بیت‌کوین تأثیر منفی گذاشته است؛ برجسته‌ترین نمونه آن، بازگشت و برچیده شدن معاملات کری ترید ین در اوت ۲۰۲۴ بود که طی آن قیمت بیت‌کوین در عرض چند روز حدود ۲۰ درصد سقوط کرد.
اینکه ین در ادامه مسیر خود را به‌صورت منظم و تدریجی طی خواهد کرد یا با سرعت و بی‌نظمی بیشتری تقویت خواهد شد، مشخص نیست. با این حال، به نظر می‌رسد مسیر کم‌مقاومت‌تر برای ین همچنان صعودی باشد؛ چراکه معامله‌گران اکنون احتمال بیشتری برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BOJ) از ۱ درصد به ۱.۲۵ درصد در نشست ۱۸ سپتامبر در نظر گرفته‌اند.
علاوه بر این، مقامات نیز فعالانه در تلاش هستند تا ارزش ین را افزایش دهند. در اوایل ماه اوت، طبق گزارش‌ها، آمریکا و ژاپن برای مقابله با «نوسانات بی‌نظم ین» و حمایت از این ارز که در حال تضعیف بود، مداخله کرده‌اند.
منبع: Coindesk
