سرمایهگذاران بیت کوین وارد فاز میانگین زیان محققنشده (کالکال) حدوداً ۲۰ درصدی شدهاند، در حالی که یک شاخص کلیدی آنچینِ مربوط به «مبنای هزینه» تا حدود ۷۶,۷۰۰ دلار بالا رفته و یک سطح مقاومت ایجاد کرده است که تحلیلگران میگویند روی بازار سنگینی میکند.
به گفته «دارکفاسْت» (Darkfost)، تحلیلگر پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، شاخص میانگین واقعی بازار بیتکوین (TMM) در حال حاضر نزدیک به ۷۶,۷۰۰ دلار قرار دارد؛ سطحی که نشاندهنده میانگین هزینه خریدِ دارندگان فعال بیت کوین است و نه کل عرضه موجود. این شاخص سکههایی را که برای مدت طولانی غیرفعال بودهاند و همچنین سکههای تا حدودی گمشده را نادیده میگیرد، که این امر آن را به معیاری برای سنجش مبنای هزینه بیتکوینهای در حال معامله تبدیل میکند.
دارکفاسْت گفت که شاخص TMM به یک سطح مقاومت مهم تبدیل شده است، زیرا وضعیت مشابهی در ماه می نیز رخ داد؛ زمانی که بیتکوین به همین محدوده قیمتی نزدیک شد و بسیاری از سرمایهگذاران ترجیح دادند به جای ادامه نگهداری، دارایی خود را در نقطه سربهسر (بدون سود و زیان) بفروشند.
در همین حال، بیتکوین در زمان نگارش این گزارش در ۴ ژوئیه، با قیمت ۶۲,۵۹۶ دلار معامله میشد که رشد ۱.۶۷ درصدی را در ۲۴ ساعت گذشته نشان میداد، اما هنوز بسیار پایینتر از سطح TMM بود و بخش عمدهای از سرمایهگذاران فعال را در وضعیت زیان (تحت فشار مالی) نگه داشته بود.
مبنای هزینه دارندگان فعال همچنان بالاتر از قیمت بازار است
دارکفاسْت در کنار شاخص TMM، نسبت «ارزش فعال به ارزش سرمایهگذار» (AVIV) را نیز بررسی کرد که ارزش بازار بیتکوین را با مبنای هزینه دارندگان فعال مقایسه میکند. به گفته این تحلیلگر، این نسبت در حدود ۰.۸ در نوسان است که بیتکوین را در محدودهای قرار میدهد که او آن را «منطقه تخفیف ارزشگذاری» نامید.
بر اساس خوانش شاخص AVIV، دارکفاسْت تخمین زد که سرمایهگذاران فعال بیتکوین در حال حاضر میانگین زیان محققنشدهای در حدود ۲۰ درصد را متحمل شدهاند.
دادههای تاریخی به اشتراک گذاشته شده توسط این تحلیلگر نشان میدهد که کفهای قبلی بازار خرسی، نسبت AVIV را تا حدود ۰.۵ الی ۰.۶ پایین آورده بودند؛ سطوحی که با میانگین زیان ۴۰ تا ۵۰ درصدی سرمایهگذاران همراه بود. دارکفاسْت گفت اگرچه شرایط فعلی حاکی از زیانهای گسترده است، اما بازار هنوز به آن کفهای تاریخی و افراطی نرسیده است.
با این حال، این تحلیلگر استدلال کرد که بیت کوین ممکن است برای بهبود و ریکاوری نیازی به لمس مجدد چنین سطوح تخفیفخوردگی شدیدی نداشته باشد، بهویژه به این دلیل که این دارایی در طول چرخه فعلی بازار، پذیرش بسیار قویتری را به خود جذب کرده است.
با این وجود، او اضافه کرد که حضور نهادهای مالی و سازمانی (انستیتوشنال)، رفتار چرخهای و بلندمدت بیتکوین را تغییر نداده است و گفت سرمایهگذاران باید علیرغم ورود مداوم سرمایه در سالهای اخیر، همچنان محتاط بمانند.
تقاضای نهادی با آزمون جدیدی روبهرو میشود
این ارزیابی آنچین در حالی صورت میگیرد که کریپتوکوانت به طور جداگانه گزارش داده است که رالی بزرگ بعدی بیتکوین به دلیل ارزش بازار بسیار بزرگتر این ارز دیجیتال، ممکن است به بیش از ۱ تریلیون دلار سرمایه اضافی نیاز داشته باشد.
بر اساس تحقیقات این شرکت، از سال ۲۰۲۲ تاکنون تقریباً ۶۹۷ میلیارد دلار وارد بیتکوین شده است که سودی در حدود ۶۸۹ درصد ایجاد کرده است؛ بازدهی که علیرغم جریانهای ورودیِ قابلتوجه، کوچکتر از چرخههای قبلی بازار است.
تقاضای نهادی نیز در هفتههای اخیر کاهش یافته است، چرا که صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیتکوین در ایالات متحده خروجی خالص مداومی را ثبت کردند؛ موضوعی که این سوال را ایجاد میکند که آیا سرمایه تازه میتواند به اندازه کافی سریع برای حمایت از یک پیشروی قدرتمند دیگر بازگردد یا خیر.
با این حال، پذیرش از سوی شرکتها و سازمانها همچنان در حال گسترش است. شرکت مایکرواستراتژی (MicroStrategy)، بزرگترین دارنده شرکتی و بورسی بیت کوین با بیش از ۸۴۷,۰۰۰ واحد BTC، در حال بررسی راههایی برای ایجاد نقدینگی از داراییهای خود بدون فروش آنهاست. شرکت گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital) گفت که این کمپانی پتانسیل این را دارد که از طریق وامدهی محافظهکارانه یا استراتژیهای مبتنی بر قراردادهای اختیار معامله (آپشنز)، درآمد مستمری کسب کند و در عین حال موقعیت بلندمدت بیتکوین خود را حفظ نماید.
فراتر از خزانهداری شرکتها، زیرساختهای بلاکچین نیز توجه شرکتهای توسعهدهنده سیستمهای هوش مصنوعی (AI) را به خود جلب کرده است. فعالان این صنعت استدلال کردهاند که ابزارهای هوش مصنوعی خودمختار احتمالاً به شبکههای پرداخت برنامهپذیر نیاز خواهند داشت و سیستمهای پرداخت مبتنی بر بلاکچین و استیبلکوینها به عنوان پایههای احتمالی برای تراکنشهای ماشینبهماشین ظاهر میشوند؛ هرچند که هنوز انتظار میرود پذیرش در مقیاس بزرگ چندین سال طول بکشد.
منبع: Crypto.news
